명품 중고 거래 기업 리얼리얼 2023년 2분기 실적

 

소액이지만 올해부터 세 가지의 리사이클 기업들에 투자 중이다. 
바로, 명품 중고 거래 기업인 리얼리얼과 미국판 당근마켓인 넥스트도어와 리튬 배터리 재활용 기업인 리사이클 홀딩스가 바로 그렇다. 

 

리얼리얼(REAL) 수익성 및 성장을 위한 비전으로 주가 상승 견인

 

미국 당근마켓 넥스트도어(KIND) 23년 1분기 활성 이용자수 16% 증가

리사이클 홀딩스(LICY) 흑자전환 시기 2025년

그런데, 운이 좋아서인지 이 세 기업 모두 연초에 투자한 거 치고는 꽤 수익률이 괜찮다. 7월까지 주식시장이 좋아서 일지 모르겠다.  그럼 이런 훈풍이 계속 갈지 2023년 2분기 실적을 자세히 살펴보자.

 

1. 재무 하이라이트

• GMV(Gross Merchandise Value)는 $423M으로 전년동기 대비 -7% 감
• 총매출 $131M으로 전년동기 대비 15% 감소
• 영업손실 $-41M으로 전년동기 대비 20% 개선
• 순손실은 $-41.3M으로 전년동기 대비 23% 개선
• EPS는 $-0.41로 전년동기 대비 27% 개선

☞  정말, 빅테크들 같은 우량기업에 투자하다가 이런 적자 기업에 투자하다 보니, 실적이 매우 상대적으로 처참해 보인다. 이번 분기는 1분기와 다르게 GMV와 총매출이 줄었다. 하지만, 영업손실과 순손실에서 많이 개선이 되었다.

 

하지만, 고무적인것은 GMV 총 시장 크기에 비해서 RealReal의 매출이 여전히 1/3 정도 차지한다는 것이다.

여전히 중고 명품 시장에서 선도하는 기업은 RealReal이다.

 

 

2. 현금흐름

리얼리얼 같이 신생기업에 투자할 때는 반드시 현금흐름과 부채를 확인해야 한다.  신생기업은 현금흐름의 체력이 매우 중요하다. 언제 망할지 모르기 때문이다.

제일 중요한 부분은 Cash and cash equivalents가 속해 있는 유동자산(Total current Asset)이다. 이는 빠르게 현금으로 전환이 가능한 자산으로서 부채나 손실을 감당하는 역할을 한다.  한번 살펴보자.

 

2023년 2분기 총 유동자산은 $240M이다.  전년동기인 $372M보다 감소했다. 

그러나, 단기간에 갚아야 하는 총 유동부채(Total Curren liabilities) $168M에 보다는 넉넉한 양이다. 

더군다나, 순손실이 $-41.3M을 만회하고도 남는 양이다. 

 

물론, 아무리 현금 유동자산이 풍부하더라도 지금과 같은 실적이면 곤란하다.  앞으로 매출이 계속적으로

늘어서 영업손실과 순손실이 만회되어야 한다. 현금 유동자산은 오래 버티지 못하기 때문이다. 

 

 

3. 3분기 가이던스

그렇다면 3분기에는 조금 더 나아질 것인지 살펴보자.

3분기에는 전체 시장 가치인 GMV는 $385M ~ $415M은 이번 2분기보다 살짝 줄은 규모로 보인다.

그리고 3분기 매출은 $120M ~ $130M 이번 2분기와 비슷해보인다. 

 

 

4. 결론

당분간 전체 중고 명품 시장이 커지지 않고 또한 그래서 매출이 그렇게 급격히 늘어날 것으로 보이지 않는다.

다만, 영업손실과 순손실이 줄고 있어서 고무적인 면도 있다.

 

하지만, 절대로 다른 사람들에게 권하고 싶지 않은 기업이다.  아직도 적자를 보고 있으며, 언제 흑자가 될지 알 수가 없다. 리사이클 관련주는 앞으로 빈부격차가 심해지고 경기가 안 좋아진다고 가정하에 투자를 하는 것이니 말이다. 

 

역시 마음이 편하려면 우량주에 투자하는 것이 좋다는 것을 한번 더 깨닫는다.

이상으로, 2023년 2분기 리얼리얼의 실적 분석을 마친다.