워렌버핏이 TSMC를 매도한 이유와 3나노 수율 그리고 애플 추가 매수

 

 

최근에 워렌버핏이 TSMC 주식을 대량 매도했는데, 이 행보는 평소의 워렌버핏 같이 않아서 심히 놀랐다. 

 "10년이상 보유할 기업의 주식이 아니면 단 10초도 보유하지 말라"는 그의 투자원칙을 위반했기 때문이기도 하며,

단타로 또한 수익을 크게 얻지 못했기 때문이기도 하다.  따라서, 워렌버핏이 TSMC를 매도한 이유와 그리고 3나노 수율 및 애플을 추가 매수한 사실을 분석해보고자 한다.

 

tsmc 3분기 실적발표 분석(워렌버핏은 왜 tsmc를 매수했을까?)

 

버핏이 '단타'를? TSMC 주식 왜 벌써 대거 팔았을까 - 머니투데이

 

1. 주식 매도 현황

버핏이 CEO로 있는 버크셔 해서웨이는 3개월전에 취득한 TSMC의 주식 41억 달러 상당의 6천만 주 중에  약 86%를 매도

하였고,  남은 주식은  830만 주(6억 1,800만 달러 상당)를 보유하고 있다고 밝혔다.  불과 몇달 전인 11월에 회사는 41억 달러 상당의 TSMC 미국 예탁 주식 약 6천만 주를 보유하고 있다.

• SEC 제출 자료

2. TSMC 22년 실적 및 23년 예측

1) 2022년 4분기 TSMC 실적 

가치투자자로 유명한 버핏이 TSMC의 실적을 몰라봤을 리 없다. TSMC는 전 세계 최고의 반도체 생산 파운드리 업체이며,

전 세계 반도체 생산의 약 50%를 생산하고 있다.  또한, 작년부터 반도체 공급망 부족사태로 인해 라이벌인 삼성전자의

영업실적이 약 69% 대로 떨어진데 반해, TSMC는 아래와 같은 준수한 실적을 내고 있다.

• 22년 4분기 매출이 전년동기에 비해 42.8% 증가(대만달러 기준)
• 22년 4분기 순이익은 전년동기에 비해 78% 증가(대만달러 기준)
• 5나노미터 출하량은 전체 웨이퍼 매출의 32%
• 7나노미터 출하량은 전체 웨이퍼 매출의 22%
• 7나노미터 이상 출하량은 전체 웨이퍼 매출의 54% 

2) 2023년 TSMC 예측

2023년에도 여전히 반도체 수요가 약세로 보일 것으로 예측하지만, 올 1분기 실적을 다음과 같이 예상한다.

(미화 1달러를 대만달러 30.7달러로 가정한 환율 기준)

• 수익은 $167억에서 $175억 사이로 예상
• 매출총이익률은 53.5%에서 55.5% 사이로 예상
• 영업이익률은 41.5 ~ 43.5%로 예상
• 2023년 자본 예산이 $320억 ~ $360억으로 예상

TSMC 22년 4분기 실적발표 및 2023년 예측

3) TSMC 생산 수요

애플과 Tsmc의 Made In America 그리고 3나노

사실, TSMC의 실적을 보면 파운드리 2위 기업인 삼성전자와 비교해 봐도 매우  뛰어나며, 올해 앞으로의 성장성도 반도체

시장의 악화에도 불구하고 매우 괜찮으며, 미국정부에서도 또한 밀어주는 분위기이다.

이미, 애리조나에서 공장을 짓고 있으며, 수요 또한 애플과 NVIDIA 등이 밀려 있는 상황이다.

• 구글 자체 서버칩 TSMC에 생산 요청
• chatGPT 열풍으로 GPU 수요 급증으로 인한 생산 주문 폭발

3. 삼성전자와 3나노 수율 비교

실적과 전망도 괜찮다면, 2위 기업인 삼성전자가 기술적으로 치고 들어올 가능성을 생각하여 매도한 것인지 알아보기 위해

최신 기술인 3나노의 수율을 비교해 보기로 하였다. 그 이유는 삼성전자가 4나노 공정에 수율 실패로 인하여 3나노에 빠른 투자를  하여 TSMC를 뛰어넘도록 노력하고 있기 때문이다. 그러나, 증권가와 반도체 업계에서 평가하는 TSMC와 삼성전자의 3나노 수율은 아래와 같다.

• TSMC: 70~80%
• 삼성전자: 50~60%

이것을 정확한지 알아보려면, 올해 3나노 공정의 전 세계 점유율로 알 수 있을 것이다.

 

4. 애플 추가 매수

 

사실 워렌버핏과 버크셔해서웨이 측에서 2023년 주주총회에서 밝히지 않는 한,  명확하게 이유를 알 수는 없다.

다만, 같은 기간동안 애플 주식을 32억 달러치인 2080만 주를 추가로 매입하였다.  이 사실을 볼 때 이유를 2가지로 추정할 수 있다.

• 앞으로 반도체 수요 둔화로 매출 실적 악화 예상
• 애플은 필수 소비재로서 성격이 더 강해져서 수요가 여전히 강세 전망

사실, IT 테크주에 투자하지 않는 버핏의 성격을 볼 때, 애플에 투자한 것은 전 세계 사람들이 앞으로 스마트폰 없이는 살 수가 없다고 생각했고, 스마트폰 제조 업체 중에 애플이 2위 업체인 삼성전자에 비해 수요와 팬덤이 매우 강력해서 매수했던

것으로 알고 있다. 

 

결국 TSMC를 매도한 이유는 파운드리 업계 중에서 제일 좋은 실적을 내고 있고 3나노 수율도 삼성전자에 비해 좋지만,

2023년에 반도체 수요가 약화될 것이기 때문에 매도를 한 이유로 보인다. 

반면에, 애플은 여전히 전 세계인들이 제일 사랑하는 기업 중 하나로 보고 있으며, 모바일 시장에서 절대 강자로 수요가

계속 강할 것으로 본 듯하여 추가 매수 한 것으로 보인다.

• 그러나, 정작 애플의 22년 4분기 실적에서 아이폰의 판매가 부진하였다